폴더블_ UTG_세경하이테크 /탐방기 & 리포트 정보

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​ ​, 세경 하이테크[148150]의 시가 총액 3,577억원| 상장 주식 수 5,817,000주| 현재의 주가:61,500원| EPS:6,624원| BPS:18,329원| PER:8.66배| PBR:10,012배| 배당 수익률:0%​ ◈ 주력 제품 ​ 1)모 바하나 필름 ​ 이 회사의 기반 사업, 스마트 폰 내부에 부착하는 기능성 테이프 30~40여 ​ 13년 TSP테이프를 국내 최초로 개발하고 삼성 전자에 제공의 매출이 급증하고 1,000억원을 죠무발 ​ 최근 OLED패널은 와이옥타ー 적용으로 TSP가 사라지고 베젤리ー스에 의해서 테이프의 수요가 줄어 매출 성장은 제한적이다 ​ 모의 바하나 필름의 부분은 고객사가 삼성 전자 홍쟈우에서 총 9개 제공 업체가 등록된 sound.'18년 9개 회사 중점유율 16.8%를 차지하는 ​ 경쟁사보다 장점은 4분할 가공 방식과 로터리 가공 방식이다 ​ 4분할 가공 방식은 방수 양면 테이프 재료비 삭감이 가능한 방식으로 버려지는 부분을 최대한 줄이는 방식 ​ 로터리 가공 방식은 기존의 프레스 가공 방식보다 생산 속도가 빠르고 생산성 향상을 가져온다. 롤토우로ー루 방식으로 원통이 돌며 필름을 끊고 고객사의 생산 능력의 향상에도 기여 ​ 연간 매출액 규모는 900억~1000억원으로 OPM 2~3%수준 ​ ​ 2)광학 필름 ​ 광학 필름은 광학적으로 투명한 점착을 요구하는 디스플레이에 사용되는 점착 필름에 이 회사는 가공을 전부 sound당 ​ OLED시장이 고탄 서울 광학 필름의 수요 증가-현재 광학 필름은 'OCA'와 '장벽 필름'을 2개의 제품을 SDC에 제공 ​ OCA는 Nitto Denko와 테이펙스로 반죽을 가지고 가공을 하고 SDC에 제공 ​ 배려하고 필름은 이녹스에 첨단 소재로 반죽을 지에콤 받고 가공을 하고 SDC에 제공 ​ 오링이풀햐은은 3M과 Nitto Denko의 OCA을 사용한 OLED패널을 SDC에서 제공함 sound​ 삼성(섬승리)전자와 중화권은 3M, Nitto Denko, 테이펙스의 OCA을 적용 ​ OCA와 배리 어의 SDC내 점유율은 30%수준으로 점차 확대를 예상 ​ 제품 다각화를 도모하기 위하여 Nitto Denko, 이녹스에 첨단 소재 등 다른 소재 아이템을 받고 가공 제품의 영역을 확대하고 있는 ​ 폴더블 폰 특수 보호 필름은 CPI을 보호하는 특수 필름에서 UTG에도 적용되 ​ 3월부터 양산을 했지만 출시 지연으로 올해의 물량은 적을 것으로 예상 ​'20년 삼성 전자가 폴더블 스마트 폰은 200~300만대 출시하면 매출 증가가 예상 ​ 단가는 유출 불가 1약 5000~10,000원 범위라고 추정. 한개 한벌의 보호 필름은 200~300원 수준 ​ 광학 필름은 입자에 민감하게 시설(클린 룸)+기술+관리가 중요 ​ 폴더블 폰 특수 보호 필름은 PI의 천을 가지고 15공정을 거치고, 지문 방지 코팅까지 하고 완성품을 제공 ​ 현재 폴더블 폰 특수 보호 필름 생산 회사는 회사가 유 하나 ​ 광학 필름의 매출액은 '18년 대비 감소가 예상되지만 이는 유 상사급에서 무상사의 급이 바뀌었기 때문이다-OPM 20%​ ​ 3)데코 필름 ​ 글라스 또는 플라스틱 표면에 텍스트와 색을 입히기 때문에 제조하는 필름에서 풀 렉그시프, 스마트 폰에 적용 ​ 특수 패턴에 대한 고객의 수요 증가로 스마트 폰의 표면에 적용되는 필름 ​'18년 큰 폭의 매출 성장이 나온 사업부-ASP제$3수준 ​ 세계 최 초그라데이션 데코 필름을 개발하고 선전 전시회에서 중국의 오포가 또 다시 주목 받고 오포에 재 공문, 1,000억원의 매출 발생 ​ 삼성 전자는 '18년 하반기 갤럭시 A90에서 채택, 갤럭시 S10 4개 중 3종으로 채택된 것. 갤럭시 노트 10으로 채택하지 않​ 2분기 실적 하락의 이유는 오포 물량의 지연 문제, 3분기에 오포 물량 제공 중 ​, 샤오미는 2분기에 1개 모델 3~4분기에 2개 모델을 추진할 계획 ​ 그 다른 고객과 중국원 플러스, 리오 타루, 대만의 아수스에 제공 ​화 때문은 오포와 계약 관계로 건네주지 못한 sound.'20년 오포가 물량의 게런티를 하는 조건에서 화웨이 제공을 제한 ​'20년 오포 물량은 2억대 생산 계획에서 1억대를 중고가 라인 업에서 생산할 계획. 1억대 중 40%를 게롱티함-데코 필름을 생산하는 공정은 자주적으로 구축한 MDD(Micro Dry Process Decoration)공법이다 ​ 증착이나 실크 인쇄는 하나의 잉크를 핑크->건조->세척> 다른 색 잉크 도포->건조...반복 작업을 수행해야 한다(생산 속도의 하락)​ 이 회사의 잉크는 건조된 잉크로 잉크 리본으로 있어-액상 잉크의 도색(실크 인쇄)방식이 아니라 잉크 리본(건조된 잉크를 박막에 필름에 묻힌 형태의 원자재)에 전류로 열이 전사하고 인쇄하는 방식 ​ MDD공법의 장점은 Roll to Roll가공, 1마이크론 이하의 박막(7가치 코르-러로 인쇄해도 8미크론 이하), 건조 불필요하고 자유로운 디자인 다양한 컬러 구현, 다품종 맞춤 생산이 가능한 잉크 소재와 특허는 동사에 있는 sound. 개발은 하고 있어 업체에 개발비를 지급하고 개발하게 ​ 장비는 하는 건 회사와 설비 독점 계약을 멧 sound-현재 1인치당 600ppi인데, 900ppi를 개발 중 ​ ​#Capa​ 본사:광학 필름 capa의 산정 곤란, 데코 필름 월 700만대, 수원 공장:폴더블용 필름 전용으로 capa는 충분히 ​, 베트남 1공장:모의 바하나 필름 900~1,000억원(수량의 산정 불가), 광학 필름 월 1,500~2000만대, 데코 필름 월 500만대 ​, 베트남 2공장(중저가 스마트 퐁햐은):데코 필름 200~300만대, 구루라 스틱 200~300만대 ​ 데코 필름의 전 공정은 본사에서 처리하고 베트남 공장에서 후속 공정을 모두 sound당 ​, 베트남 2공장은 11월 완공을 예상 ​ Capex,베트남 2공장 500~700억원 ​'19E의 매출 고, 100억원/영업 이익 460억원/당기 순이익 370억원'20E의 매출 고, 700억원/영업 이익 520억원/당기 순이익 440억원 ​ ​ 데코 필름의 수요 성장과 베트남 2공장의 완공으로 '20년 중 저가 데코 필름과 구루 레 스틱의 매출액 add-up을 전망 ​'20년 폴더블 스마트 폰 특수 보호 필름 모멘텀 부각 기대 ​>오포 세경 하이테크 http://www.thelec.kr/ 새로운 s/articleView.html?idxno=2238​ ​ ◈ 실적 영향(Investment Points&Risk)​>데코 필름(Deco Film), 옵티컬 필름(OLED)모 바하나 필룸우로 나뉜 것이제 바하나 필름은 사업 초기부터 시작하고'13년부터 광학 필름에서 확장. 데코 필름은 '16년부터 시작 ​>데코 필름과 광학 필름이 매출액 성장에 공헌, 모 바하나 필름은 큰 성장은 없는 sound. ​>모의 바하나 필름/테이프:고객 기업이 기술을 깎은 적이 없다 이 회사가 고객사에 제안하는 방식, 4분할 가공 방식 등을 적용하고 원가 개선 효과 ​>그룹라 스틱'19년 예기까지 연구 개발, 다음의 '20년 양산 계획, 기존의 잔 100원이면 구루라 스틱 60원으로 40% 저렴하다, 구루 라스티쯔크가 울고 있는 현상이 있어서 데코 필름을 통하면 된다. 2공장 준공된 '20년 상반기의 양산 계획이다. S10의 4개 모델 중에 이 회사 3개 모델을 방망이 아펠슈 sound​>폴더블 폰 특수 필름:향후 폴더블도 계속 사용 계획. 전면 디스플레이 특수 필름만을 하고 있으나 후면 데코 필름, 전면 인쇄로의 확장 계획. SDC와 공동 개발.폴더블 관련해서'19.6월부터 생산하고 SDC에서 생산하고, ​>OCA의 천을 가지고 동사가 접착, 폴더블 패턴, 증착 기술, MDD기술, AF코팅 기술 하나반 인쇄 기술 5개가 돼야 폴더블 기술이 되어야 한다. 평범한 회사들은 2개 정도 기술 보유, 이 회사는 5가지 기술 모두 보유하고 S사의 1차 벤더이다.​>5G의 향기 관련 4D글라스:5G로 가면서 메탈이 통신에 영향, 4D유리는 측면이 메탈이 안 보이고 유리만 면에서 볼 수 있는 것에 필름이 필요. 곡률을 커버할 수 있는 기능성 필름(삼성, 오포와 공동 개발 중이다)​>공모 자금 활용:베트남 새 공장 건설, 폴더블고 제품 CAPA도 확대 예상 ​>모의 바하 나사업은 연간 매출 1,000억원이나 이익률은 오전 sound, 미래의 동력은 광학과 데코 필름. 옵티컬은 OCA와 폴더블이다. OCA는 3M과 동사와 함께 했지만 이 회사 제품에 많이 대체하고 있다. 하는 거야 니토덴코와 100%생산하고 있다. 니토덴코 소재하는 동사가 가공하는 밸류 체인, 폴더블 특수 보호 필름은 삼성 OCA을 받고 AF코팅 등 15개로 삼성 SDC에 납품. 휴대폰의 설계적인 사건이었던 sound.> 폴더블 UTG로 진행된다고? 삼성SDC가 개발 중이다. 유리가 되어도 접착 필름은 필요.폴더블 보호 필름은 국내에서 1베트남으로 확장하고 생산해야 하는 삼성 국내 CAPA가 적기 때문이다.우리 1공장에서 생산 계획(삼성 전자 바로 뒤쪽에 보유). 잔을 쓰게 되면 오히려 보호 필름이 더 필요하기(유리 비산 방지 등)​>데코 필름:'18년 1200억원 늘어난 이유? 중국 오포사향, 모델이 바뀌고 채용, 오포플래그십향이기 때문에 모두 동사향이다, 중저가는 다른 방식의 중국업체가 있다 sound. 데코 필름 방식이 오픈 해도 경쟁하기 어렵다는 것이다. ​ ​ https://kr.investing.com/analysis/article-200431119

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